重磅！赛维时代创业板成功过会

深圳跨境电商大卖赛维时代创业板上市计划迎来里程碑！

6月17日，深交所披露赛维时代（首发）符合发行条件、上市条件和信息披露要求，通过创业板审议，正式过会，即将成为跨境电商服装第一股。

可以说，赛维时代的上市申报历程可谓相当不容易。

追溯到2016年11月，当时公司的简称是 “赛维电商”，在新三板市场挂牌交易。不过，还不到一年半时间，2018年4月17日，赛维就终止在新三板上市了。

赛维时代的创始人和股东当然有更大的想法，希望在更大的舞台施展抱负。

2020年12月，当年营收达到52.51亿元赛维时代提交了上市招股说明书，正式向创业板冲击。

不过，由于2021年04月和9月，财务资料超过有效期、发行人律师北京市金杜律师事务所被立案调查等种种原因，一年半时间过去了，这家深圳华南城标杆跨境电商大卖依然没能完成上市审核。

2022年6月17日，赛维时代终于在上市委会议获得通过，离敲钟又进了一大步。如果上市成功，赛维时代将会募集约6.22亿元，用于时尚产业供应链及运营中心系统建设等多个项目。

关于这家业内知名的大卖，此前我们和大家分析了许多。在赛维时代最新提交的招股书中，更新了若干细节，这里和大家分享一下。

一. 公司职能架构

赛维时代公司主要子公司按其职能与分工可分为采购与出口类主体、生产类主体、 仓储及物流类主体、销售类主体、运营类主体五类。截至招股说明书签署之日，主要子公司按其职能与分工的组织架构如下图所示:

二. 人员结构

赛维时代公司员工按工作职能，可分为供应链人员、营销人员、研发及技术人员以及职能部门人员四类。其中，供应链人员主要负责产品的开拓、生产、采购和物流仓储等工作；营销人员主要负责营销推广、店铺运营以及售后服务等工作;；研发及技术人员主要负责公司IT系统的研发与维护工作；职能部门主要负责公司财务、行政、人力资源等相关管理工作。公司4 类人员的数量、占比及变化具体如下:

三. 品牌矩阵

赛维时代公布了它的品牌矩阵。在品牌孵化及运营上，其形成涵盖服饰配饰、百货家居、运动娱乐等品类的时尚生活产品矩阵，成功孵化出50个营收过千万的自有品牌，占公司报告期内商品销售收入的比重为 81.78%。其中，家居服品牌Ekouaer、男装品牌Coofandy、内衣品牌 Avidlove、运动器材品牌ANCHEER等19个品牌营业收入过亿，占公司报告期内商品销售收入比重为73.27%。

四. 供应链优势

供应链管理能力是赛维时代的核心优势之一。赛维时代深耕服饰配饰产品业务线，基于多年积累的服装行业洞察及实践经验， 开发出基于遗传算法的服装柔性供应链系统，从而实现供应链数字化和高效、灵活的生产自动排程。

公司自研的服装柔性供应链系统通过 GST 标准工时系统、 MES(制造企业生产过程执行管理系统)、智能打版等子系统对工厂全链条进行 数字化，打通面辅料供应商、生产端、销售端，实现原材料配置、加工生产、成 衣库存与销售的联动。

在供应商端和生产端联动上，供应商可通过 SCC 供应链协同系统实时获知加工厂的面辅料需求情况，缩短备货周期，实现面辅料上下游 联动。在生产端和销售端联动上，客户订单需求情况将被实时传送到生产车间， 系统根据产能和订单交期，自动生成物料采购和后续的生产计划。

五. 业绩贡献

业绩构成方面，亚马逊在过去三年内销售比重越来越大，到2021年，来自亚马逊平台的收入为47.59亿元，在公司营收占比已经达到85.55%。

与之形成鲜明对比的是，Wish的比重逐年下降，2021年Wish的收入只剩下1169万，是2020年1/10不到，在公司占比只有0.21%。

沃尔玛平台成为公司收入来源第二大的第三方平台，2021年收入达到1.03亿元。2021年上半年，沃尔玛平台累计购买客户数有14.3万人。

如果按产品类别来算，服装配饰一直是赛维最大的收入来源，2021年占比约57.40%。

六. 风险提示

在公司的特别风险提示中，赛维时代提到的其中两项风险，也值得跨境电商卖家关注：

存货管理的风险

报告期各期末，公司存货账面价值分别为46,636.81万元、85,134.35万元及89,200.84万元。报告期各期，公司存货周转率分别为2.26 次/年、2.65次/年及2.38次/年，公司存货周转总体呈增长趋势。但如果未来公司产品不能持续紧跟市场需求变化，导致存货周转不畅、周转率下降，则可能存在存货跌价的风险。

除存放于FBA仓的存货外，公司存放于海外仓、国内仓的存货，或其他在途的存货，若管理不善，出现损失或损害等情况，将造成公司财产的直接损失， 进而对经营业绩造成不利影响。

国际货物运价持续上涨风险

国际货物运输是跨境出口电商出口业务链条上重要一环。公司跨境出口业 务中涉及国际货物运输的环节包括头程物流和尾程物流的直邮模式。在头程物流中，公司通过国际物流公司将商品发至公司自营的海外仓或亚马逊FBA仓。尾程物流的直邮模式中，公司通过国内仓以邮政包裹模式等方式出境，直达终端消费者。国际货物运输成本是公司跨境出口业务的重要成本。若国际货物运价持续上涨且公司未能及时进行商品价格调整，公司存在因运输成本上升而导 致经营业绩下滑的风险。

当跨境电商公司规模做大时，备货规模非常大。这些库存管理稍有不慎，潜在损失巨大。而这两年物流费用的上涨，已经实实在在影响到跨境电商卖家的利润，即便行业内的头部大卖，也没有足够的方法可以完全对冲，直接反映到财务报表上了。对于广大卖家而言，降本增效避免风险，每个环节都很重要。

七. 关键财务数据

2019年-2021年，赛维时代营业收入分别为28.79亿元，52.53亿元和55.65亿元，归属于母公司股东的净利润分别为8173万元，4.51亿元和3.48亿元。三年来经营活动产生的现金流量净额均为正数，但是都没现金分红。

赛维时代还披露了2021年1-3月的主要财务数据。公司今年前三个月营业收入较2021年同期下降了28.40%，为10.13亿元，归属于母公司股东的净利润同比下降了71.17%，约为3920万元，降幅可谓相当大！

根据公司的测算，2022年上半年营收和净利对比去年同期都会下跌。

今年以来，深圳多家铺货模式大卖，在营收和净利润两方面增长都受到挑战。赛维都日子，看起来也并不容易。

跨境电商行业内两家知名服装大卖都在冲刺上市。赛维要上创业板，子不语要上港股。现在看起来，赛维时代可能会捷足先登了！