现金流爆涨43倍！江西3C大佬财务管理强悍
知名音频大厂，总部位于江西赣州的跨境3C大佬天键股份，最近发布了2024年半年报告。公司保持营收及净利增长，经营活动产生的现金流量净额，更是同比大涨43倍！
市场规模
根据IDC的市场数据，全球智能可穿戴设备出货量在2019年迅速增长，达到 3.43亿台，较2018年的1.43亿台增长140%。2023年，可穿戴设备的出货量比上年增长1.7%。2023年可穿戴设备的出货量中， 可听设备占比61.3%，智能手表、智能指环和智能眼镜增长较快。随全球经济快速回暖，IDC预计2024 年可穿戴设备出货量有望较2023年增长10.5%以上，到2028年底，市场预计将增长到6.457亿台，复合年均增长率为3.6%。
2024年2月，苹果Vision Pro正式发售，有望推动AR/VR/MR产业进入新的发展阶段。此外，美国食品和药品监督管理局(FDA)宣布设立全新的OTC(非处方) 助听器类别，促使国内外厂商竞相推出相较传统验配型助听器使用门槛更低的 OTC助听器，有望在索诺瓦(Sonova)等全球五大听力集团近乎垄断的医疗验配型助听器市场之外，开辟出新的产品生态系统。
根据市场调研机构Counterpoint的数据，2016年全球TWS耳机出货量仅为 918万部，2017-2021年出货量分别为2000万部、4600万部、1.29亿部、 2.33亿部、3.00亿部，年增长率分别为118%、130%、180%、81%、29%，2016-2021年的复合增长率(CAGR)高达101%。
耳机虽小，市场空间巨大。在TikTok上，“earphone”相关的视频，多达4.85亿条。这也正是亚马逊平台众多3C卖家都投入到这个产品中厮杀的一个重要原因。
产品与供应链
天键股份公司的前身为“天键有限”，成立于2015年。目前，天键股份的主营业务为微型电声元器件、消费类、工业和车载类电声产品、健康 声学产品的研发、制造和销售。
公司主要产品是各类耳机产品，包括头戴式耳机、TWS 耳机、入耳式耳机、OWS 耳机和骨传导耳机等。除了面向终端消费者的耳机成品外，公司同时经营对讲机配件、车载配件、声学零部件(喇叭、麦克风)等。新拓展的声学相关产品包括助听器、听力辅助设备、定制耳机等健康医疗类产品以及AR眼镜、智能音箱模组和车载麦克风等产品，有望成为新的利润增长点。
电子产品要在市场上保有核心竞争力之一，产品的质量稳定性、一致性至关重要，这依赖于整个生产过程中所涉及的原材料的品质、生产设备的精密度、生产环境的稳定性、工序设计的合理性以及人机互动的科学性等多方面因素。天键电声目前已通过了ISO9001:2015标准(质量管理体系)、ISO14001:2015标准(环境管理体系)、 QC080000:2017标准(有害物质管理体系)和IATF16949:2016 标准(汽车质量管理体系)等体系的认证，在加强质量管理体系建设同时，严格按照相关的国家或行业标准进行产品实验测试，使公司产品能够顺利获得SRRC、FCC、 CE、UL、RoHS等多种强制性产品认证。
和很多出海大厂一样，天键股份进行了东南亚供应链布局，目前拥有中山、赣州和马来西亚槟城三个制造基地。公司现有注塑、喇叭、SMT 贴片、成品组装、包装等生产车间，每年可完成TWS耳机/头戴式耳机/入耳式耳机等声学产品超过 2000万部。基于多年生产管理经验，公司自主开发升级了生产信息化管理系统(MES)，以车间资源管理、计划执行管理、全面物料管理、精益制造管理、实时品质管理、机台设备管理、生产文件管理、绩效报表八大模块为基础，通过系统模块之间的集成整合管理，最终实现对质量、成本、交付的实时管理、运营监控。通过生产线工单、物料和产品在生产过程中实现全面的过程信息、物料追溯管理，实现产品和生产过程信息、物料的正向及反向追溯管理。
从收入贡献来看，耳机产品在2023年贡献约16亿的销售规模，在公司内销售占比超过90%，是天键电声最重要的产品线。
今年上半年，耳机产品继续保持33%的营收增长，达到8.92亿元。
从销售数量来看，2023年，天键股份主要耳机产品销量，超过1800万套！
模式与客户
天键股份作为专业的电声产品制造商，运营模式包括ODM、OEM与自有品牌 运营（OBM）三种，以ODM运营模式为主导。
目前，天键电声的主要客户群体包括全球知名的消费电子品牌企业、互联网头部企业，如Harman/哈曼集团、EPOS GROUP A/S/音珀、冠捷集团、Corsair/海盗船、摩托罗拉、森海塞尔、安克创新、Nothing、博士(Bose)、迪卡侬(Decathlon)、尚音电子(Zound industry)、罗技(Logitech)、OPPO、VIVO、蓝禾科技、百度、漫步者等。
2022年，Anker成为天键电声第二大客户，年采购额7189万元，同比大增13.49倍！
2023年，公司不再公布具体客户。而从第一大客户被称为“H客户”来看，这很可能是哈曼集团，全年收入达到12.03亿元。而前五大客户，合计占总销售额86.51%。
财务指标及财务管理
2023年，天键股份实现营业收入17.56亿元，较2022年增长55.98%，归属于上市公司股东的净利润1.36亿元，较2022年增幅高达103.58%。
2024年上半年，公司实现营业收入9.55亿元，较2023年上半年增长31.84%，归属于上市公司股东的净利润9501万元，较2023年上半年增长76.34%。经营活动产生的现金流净额1.94亿元，同比增长高达4309.32%
公司的财务管理能力强悍，保障了现金流的充裕，以及利润的显著提升。例如，公司今年上半年光利息收入就达到2179万元。
同时，公司充分利用政策，享受多项税收优惠。
在企业所得税方面，天键股份母公司取得江西省科学技术厅、江西省财政厅、国家税务总局江西省税务局联合颁发的 《高新技术企业证书》，按15%的税率计缴企业所得税。
子公司天键医疗取得广东省科学技术厅、广东省财政厅、国家税务总局广东省税务局联合颁发的 《高新技术企业证书》按15%的税率计缴企业所得税。
天键股份母公司经赣州市国家税务局备案登记，外贸企业出口销售货物增值税享受出口“免、退”优惠政策。
子公司中山天键和天键医疗取得《对外贸易经营者备案登记表》，经中山市国家税务局备案登记，自营出口货物销售增值税享受“免、抵、退”优惠政策。
根据财政部、税务总局于2023年9月3日发布的《关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告》(财政部税务总局公告2023年第43号)，自2023年1月1 日至2027年12月31日，允许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加 计 5%抵减应纳增值税税额。
子公司天键医疗2024年上半年符合上述通知规定，享受按照当期可抵扣进项税额加计 5%抵减应纳增值税税额的优惠政策。
依据财政部、税务总局联合发布《关于进一步完善研发费用税前加计扣除政策的公告》(财政部税务总局公告 2023 年第 7 号)规定，企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基 础上，自2023年1月1日起，再按照实际发生额的100%在税前加计扣除；形成无形资产的，自2023年1月1日起，按照无形资产成本的200%在税前摊销。
根据上述规定，母公司及子公司赣州欧翔、天键医疗2024年上半年享受研发费用按照实际发生额的100%在税前加计扣除的优惠政策。
同时，母公司及子公司赣州欧翔、中山天键2024年上半年安置残疾人员就业， 享受按照实际支付给残疾职工工资的100%在税前加计扣除的优惠政策。
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组织发展
随着公司的发展，人力资源管理，组织发展变得非常重要。
截至2023年年底，天键股份员工数量已突破3000人。
在公司的组织架构中，生产人员占比约7成。其次是技术人员、行政人员和销售人员，分别有478人、224人和35人。
为更好承接公司战略目标落地，有效地激活组织和个人，天键股份一直在优化组织架构、绩效考核体系，打造多样化的全面激励机制，兼顾公平性、竞争性、激励性和合法性原则，充分鼓舞和激发员工积极性和活力。
在薪酬政策上，公司定期根据经营效益、行业薪酬状况、员工的绩效和任职能力提升状况等因素进行薪资福利的调整，力争为员工提供富有竞争力的薪酬福利待遇，吸纳和保有优秀人才，使员工薪酬福利与技能、绩效以及公司发展紧密关联。同时为持续推进长期激励机制的建设，吸引和留住优秀人才，让员工能够共享公司发展的成果，提升员工的归属感、参与感和成就感，公司推出股权激励计划，年终奖方案、项目奖金激励等各项措施激励管理者与核心员工，充分发挥员工的核心作用和价值，有效结合股东利益、公司利益和员工利益，使各方共同关注公司的长远发展，有利于推动公司业绩持续提升。
公司也有意加强改善员工健康保障、节日关怀等方面福利建设，旨在建立更加有效完善的员工关爱体系，持续提升员工的满意度，增强员工的归属感。
培训是公司组织发展重要一环。为提高员工和管理人员的综合能力，提升公司治理水平，保证可持续性发展，天键股份聚焦系统化培训及学习型组织的打造。2023年，公司持续加强人才引进、人才培育等多项并举措施，组建适应公司发展的人才队伍，通过辅导赋能组织， 提升员工的专业技能及综合素质。建立了涵盖研发、品质、工程、项目管理及综合管理等多维度的课程体系，并且针对具备潜力的内训人员进行专项训练，打造出一批合格的内训师，从而确保后续培训的常态化及专业化。
2024年，公司继续围绕公司的经营发展战略和人才发展策略，布局人才培养工作，明确管理和技术人才内培策略，建立满足组织需求培训体系，打造多维度人才培养体系，充实各层级内部储备人才库，制定高效的内部人才梯队培养机制及干部能力提升方案， 建设面向未来的学习型团队，为公司持续发展提供人才保障，激活企业发展新引擎。
面向高级管理人员，天键股份会有专门的绩效考核方案，对其全年收入采取“月薪+年终奖”的方式。根据公司的经营状况和个人的工作业绩对高级管理人员进行年终考评，并按照考核情况确定其全年收入总额。2023年实施的限制性股票激励计划，对部分高级管理人员和中层管理人员、核心技术(业务)骨干进行长期激励，并相应制定了配套的考核办法，达到保障核心团队、骨干员工稳定性和积极性的作用。
在跨境电商行业中，3C是一个非常卷的类目。天键股份延续了去年的强悍增长势头，而且现金流表现尤其出色，其财务管理能力，值得卖家和供应商学习！
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