谈崩了！深圳大卖并购终止
去年四季度，深圳智能户外产品大卖龙之源拟被上市公司并购。然而，这宗并购，最终因“双方未就核心条款达成一致”，就此终止。
根据上市公司朗特智能此前的公告，公司于2024年11月6日与标的公司（龙之源）股东禹孟初、李伟华、深圳乘天企业管理有限公司签订了《关于深圳市龙之源科技股份有限公司股权收购意向协议》(以下简称“意向协议”)。公司拟以现金方式收购禹孟初、李伟华、深圳乘天企业管理有限公司持有的龙之源55%的股权。本次交易如果完成，龙之源将成为朗特智能的控股子公司。
龙之源是亚马逊智能户外、智能家居产品类目知名品牌wosports所属企业。公司是夫妻创业。公司官网中介绍了当时的创业故事，2000年初，禹孟初，一位洞察力敏锐的产品工程师，发现了户外智能穿戴设备的广阔前景。2006年，他创立了龙之源公司。经过团队的努力，推出了创新的“MP3摄像太阳眼镜”，迅速受到国际市场的认可，成为户外运动的热门选择。
根据公告介绍，龙之源目前是一家专注于智能户外和智能家居两大领域音视频设备、光学设备的公司，主要产品涵盖智能户外使用的追踪相机、测距仪、夜视仪和智能家居使用的摄像机、可视门铃、智能传感器及开关等，业务涵盖了从ID设计、软硬件设计、制造生产、应用程序和云平台搭建的全方位服务，获评国家级高新技术企业、 国家级专精特新“小巨人”企业。龙之源的产品主要销往境外欧美等发达国家或地区。标的公司为多家户外专业品牌和智能家居品牌提供ODM服务，同时，公司建立了智能户外、智能家居相关产品的自有品牌，并通过境外电商渠道进行销售。
在亚马逊，wosports是类目领先的智能户外产品品牌，有多款千个评论以上的热销产品。
在收购协议中，各方初步协商，标的公司在本次交易前的整体估值不超过人民币9.2亿元， 本次交易价格为不超过人民币5.06亿元，最终交易价格以甲方聘请的符合资格 的评估机构出具的评估报告中确认的资产评估净值作为参考，由各方协商确定并在正式交易协议中明确。
对于上市公司来说，若收购交易完成，朗特智能将在电子信息产业中由智能控制器环节进一步向下游整机环节延伸，拓展智能户外、智能家居场景下的智能设备整机设计、生产、销售业务以及提升自有品牌运营能力。
当时，收购协议仅为意向性协议，交易最终条款还没有确定，以签署正式股权收购协议为准。因此，并购最终能否达成，是存在不确定性的。
对于终止收购的原因，朗特智能的公告提到，自意向性协议签署以来，公司聘请中介机构进行尽职调查、审计、评估等相关工作，公司与交易对方就本次股权收购相关事项进行了积极的沟通磋商，但鉴于在约定时间内，双方未就核心条款达成一致，无法签署正式收购协议。为维护公司及全体股东的合法权益，经公司审慎研究，决定终止本次收购。
说句大白话，就是在关键条款上，大家谈崩了。
在刚刚过去的2024年，朗特智能披露的2024年度业绩预告显示，公司预计2024年实现归属净利润1.45亿—1.7亿元，同比增长33.63%—56.67%。按照收购价格来看，收购龙之源55%的股份，大概需要花掉公司3年的利润。
这个并购交易属于供应链上游并购前端的品牌卖家，和之前多个上市并购并不一样。如果并购完成，跨境电商行业内，品牌的产品开发能力、供应链整合能力进一步增强。当然并购肯定会涉及估值、对赌等多个条款。经过此前行业内多个不算成功的并购案例，协议双方对此谨慎对待，无论结果如何，都是正常的。
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