亚马逊耳机供应商估值超过30亿 今年业绩有望翻番
今年苹果的新款耳机AirPods Pro的发布，彻底点燃了无线耳机的市场盛况。亚马逊上无线耳机销售火热，甚至还带动国内无线耳机概念股火了一把。正在处于重组运作之中的上市公司共达电声是其中一家。共达电声拟吸收合并的万魔声学科技有限公司，是小米、华硕、网易、京东、亚马逊等耳机ODM供应商。万魔声学今年上半年的营收和净利润都接近2018年全年数据，全年业绩有望翻番。
万魔声学的主要产品包括有线耳机、蓝牙无线耳机、智能真无线耳机、智能音箱、声学关键组件等。目前，业务模块分为ODM、自有品牌、声学组件销售三部分。
万魔声学在公司设立时，最初主要以ODM方式开展业务经营，做贴牌耳机。
万魔声学的ODM业务的主要客户包括小米、华为(间接客户)、 华硕、亚马逊、网易、京东、酷我、咕咚等，在OPPO、阿里等客户开拓上取得了重要进展，未来还将进一步扩展谷歌、沃尔玛、思科、Jabra等业内知名客户。在小米招股书中，万魔声学被列为小米重要的生态链企业。
2015年下半年开始，公司推出了自有品牌1MORE，定位高端智能声学产品，2019年，推出子品牌omthing，全称为One More Thing，定位中低价位的智能声学产品及周边配件产品。
万魔声学在2016年、2017年、2018年和2019年1-6月42,971.26万元、61,818.98万元、93,172.59万元、83,946.63万元，净利润分别为2,845.20万元、1,072.80万元、7,599.26万元、6,201.89万元。2019年上半年的营收及净利润数据接近2018年。
ODM目前仍然是万魔声学收入的大头，2016年、2017年、 2018年和2019年1-6月，公司ODM产品收入占比分别为67.68%、 68.78%、64.40%和 58.95%。
自营品牌的营收贡献则相对稳定。1More是亚马逊平台上的畅销耳机品牌，覆盖有线耳机、蓝牙耳机、游戏耳机三大细分产品线。不过，1More在海外的对手既有更高端的AirPods系列，亚马逊自营品牌Echo Buds系列，又有国内Anker、泽宝、帕拓逊等一线跨境电商大卖旗下的全线品牌。在产品上1More未必会吃亏，但如果1More不能建立强大的品牌营销团队，要杀出一条血路保持增长恐怕也不容易。
上市公司共达电声的主营业务是微电声元件的研发、生产、销售，主要产品包括微型驻极体麦克风（ECM）、微型扬声器（SPK）、受话器、硅微麦克风（MEMS MIC）以及由微电声元件组成的组件、模组和系统等，可以说是万魔声学的上游企业。实际上，本次重组交易前，万魔声学通过全资子公司爱声声学持有共达电声15.27%股权，爱声声学为共达电声的控股股东，万魔声学为共达电声的间接控股股东。
2016年、2017年和 2018年，共达电声实现的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为1,018.42万元、-18,308.00万元和-2,025.22万元，可见共达电声现有业务的盈利能力不足。
本次评估采用收益法对万魔声学股东全部权益价值进行评估，经交易双方协商，交易价格定为335,982.00万元。共达电声通过向交易对方合计新发行619,892,973股 A 股股份支付本次吸收合并的全部对价，但不涉及现金支付。
根据《盈利补偿协议》，本次吸收合并实施完毕后，万魔声学智能声学业务在 2019年度、2020年度和 2021年度实现的合并报表范围扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于14,500万元、22,000万元、28,500万元。
若本次吸收合并于2020年实施完毕，则业绩补偿期间为2020年至2022年三个完整的会计年度，2020年度、2021年度和 2022年度实现的合并报表范围扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于22,000万元、28,500万元、35,700万元。
根据万魔声学上半年的业绩表现和下半年订单情况，2019年相对2018年的净利润接近翻番的业绩承诺是有把握实现的。
事实上，共达电声公告吸收合并万魔声学已经整整一年了，目前还处于审核状态。年底前会有定论吗？不然，等待合并报表的上市公司怕要等不及了吧！
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